前不久，陌陌科技發布了它上市來的第二次財報，向我們展示了連接陌生人的社交產品如何進行營利。

       財報顯示，截至 2015 年 3 月，陌陌的月活躍用戶數量達到了 7810 萬人。Q1凈營收達到2630萬美元，同比增長了38.3%，已超出了該公司的預期，凈利潤為 670 萬美元，實現了該公司創立四年來首次盈利。

       一、收入結構與騰訊頗為相似

       不少中概股都有過扭虧為盈后又持續虧損的經歷，比如京東在上市前實現了8000萬元盈利，很大程度是因為利息收入和政府補貼，此后一直虧損。陌陌的盈利會不會是曇花一現呢？

       陌陌收入主要來自以下幾方面：

       1、會員訂閱服務營收為1300萬美元，同比增長311%。陌陌會員人數從一年前的130萬人增加到310萬人。

       2、移動游戲營收為610萬美元，同比增長212%。陌陌平臺Q1發布了8款游戲，線上共有17款游戲，并且與陌陌吧等頻道實現打通，同時陌陌平臺活躍游戲玩家數量已增長至620萬人。

       3、移動營銷服務營收為600萬美元，58同城和阿里巴巴是陌陌大客戶，同時陌陌還接受蜜淘等廣告主的投放。

       4、付費表情和禮物商城在內的其它服務營收達到110萬美元，同比增長267%。這可以一分為二，增值業務和自營電商。

增值+游戲+廣告，已成陌陌營收的三板斧。陌陌和騰訊都定位在社交，營收結構非常相似，Facebook的營收主要也來自這三個方面。

       二、陌陌將實現可持續盈利

       陌陌高管展望了Q2業績：營收為3100萬美元到3300萬美元之間，同比增長267％到291％。它的支出構成主要分為四個方面：員工相關成本含股權激勵、推廣、基礎設施和渠道，都是常規支出。如果不開辟全新的業務，應該不會有某塊支出忽然大幅增長的情況。

       如果對比騰訊，陌陌的盈利能力還有提振空間。陌陌Q1營業利潤率為19.01%，在純移動互聯網業務中表現突出，另外一個已上市的純移動業務獵豹移動營業利潤率僅為7.6%，畢竟移動互聯網商業化才剛剛起步，受制于屏幕、網絡、模式，流量變現效率低于PC。如果只看其社交屬性，對標騰訊和Facebook可以發現，19.01%并不算高。騰訊經營利潤率2015年Q1和去年同期都保持在42%，Facebook這個數據大概是44%。隨著移動互聯網整體商業化加速，陌陌還有提升空間。

       陌陌Q1月活躍用戶數量達到7810萬人，比去年同期增長了83%，單看MAU體量大約是微信的大約1/6。微信用戶大盤已經增長乏力，陌陌還保持著高增長，在這個月陌陌出現了一次大面積故障，基礎設施和研發投入似乎都跟不上用戶的增長了。

       對比騰訊和 Line 這樣的社交產品，在游戲和營銷領域上的較高的營收比例，陌陌在強調其定位差異化的同時，看來還是需要找到能切合現有產品形態的盈利模式。

       陌陌 CEO 唐巖在財報發布后的電話會議中，也透露了將要對新的營收方式進行探索。比如，未來它將會推出在線視頻直播功能和基于地理位置的本地生活服務。

       三、陌陌未來如何賺更多錢？

       當打招呼再難獲得回應后，“附近的人”變成了“留言板”。一個似乎已被人淡忘的“聊天室”功能居然在陌陌上重現。

       有社交軟件“老大哥”微信在，陌陌充其量也只能排個第二，至少目前是。然而這并不代表陌陌就沒有趕超的可能。在聚光燈下的騰訊，行動起來必然會更穩健，要考慮運營商這樣的大公司的感受，要考了騰訊系內兄弟業務部門的感受，被它的“熟人社交”、“國民應用”這些標簽給絆住了腳。而陌陌則不同，它可以更加靈活、尺度也可以大一些。

       1、自營電商。與騰訊放棄自營電商不同，陌陌在嘗試很具有陌陌特色的禮物商城。未來陌陌是否可能經營更廣品類的自營電商業務，比如賣服裝給每天曬P圖照的90后妹紙？誰也說不準。電商這條路，騰訊投資京東借助外力已經難回頭，陌陌卻從零開始可以去試。

       2、O2O業務。現在陌陌把O2O的流量導入給了58同城，賺點流量費，一季度帶來的收入應該在百萬美元級別。巧合的是，58同城已經下嫁騰訊，微信卻并沒有給它入口。陌陌以后將O2O流量導入給其他O2O平臺，或者自己做，可能性很大，畢竟現在想做O2O平臺的玩家太多了，這意味著陌陌這個入口越到后面越值錢。

       3、在線秀場。這個不多解釋了，陌陌上不缺乏妹紙、寂寞和娛樂基因，微信不可能做，陌陌很可能做，做了收入怎么樣？9158、YY都是靠它撐著的，網易BOBO、酷狗繁星網，大家都在做，阿里巴巴賺女人錢很牛，讓男人心甘情愿為女人掏錢，這個生意太大了——陌陌禮品商城也是這個事兒。

       4、自營游戲。如果騰訊只是做游戲分發，不可能做到今天這個體量。騰訊是最大的社交公司更是最大的游戲公司。陌陌現在只是做了別人的發行渠道，為他人做嫁衣，未來有沒有可能自己做游戲？渠道的流量要最大化變現，自營是王道。

       5、應用分發。做應用推薦，沒有微信應用寶不可能成為中國第一陣營的應用分發市場，陌陌有了用戶基礎，給用戶順便推薦應用，做分發將可以獲取可觀的收入，這是移動互聯網最成熟的變現模式。

       6、移動營銷。現在陌陌的營銷停留在BANNER廣告，還沒有充分釋放營銷價值——至少相比微信還沒有。比如微信有公眾平臺讓海量內容在微信里面不斷流轉，自成一套流量體系，并且依靠廣點通和即將上馬自營廣告系統賺錢，陌陌未來是否可以做類似的內容平臺以及廣告系統？很可能。

       、投資業務。公司到了一定體量之后，不論是從戰略布局還是財務收益角度都要做外部投資，陌陌財報顯示其賬上持有4.52億美元現金和定期存款，吃利息太可惜了，可以投資大部分互聯網業務了，退一步說，就算交給陳一舟打理在牛市都可以帶來可觀收入了……

       “巨頭”騰訊在社交領域雖說不上壟斷，但強大的QQ、微信已經讓其他社交軟件有窒息的感覺。因為騰訊把現實世界的人脈圈轉移到了網絡。這種強勢的需求很難被替代，而騰訊的強勢，恰恰也是它的弱勢。把現實人脈圈的拉入網絡，網絡的匿名性消失，導致騰訊的擴張有邊界，而這正是其他社交軟件的機會。

（本文綜合虎嗅網、iDoNews 專欄整理）

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